Теория формирующихся рынков одна из наиболее сложных частей современной экономической науки. Если к этому еще добавить тот факт, что объектом рыночных отношений является право на использование способности атмосферы планеты принимать и ассимилировать парниковые газы - т.е. рынок формируется на благо, доступ к которому всегда был свободным и неограниченным, то можно себе представить, что сложность задачи возрастает экспоненциально. Тем не менее, процесс формирования углеродного рынка уже активно идет, и в данном докладе мы попытаемся его проанализировать. В первую очередь, отметим, что как и следовало ожидать, в случае формирующегося рынка, этот рынок возникает и развивается путем образования первоначально изолированных рынков. На данной стадии развития мы можем констатировать наличие по крайней мере четырех основных рынков. Это: 1) глобальный рынок; 2) региональные рынки; 3) страновые рынки; 4) внутренние рынки крупных кампаний.
Рынки компаний
Международный либо глобальный углеродный рынок
В литературе анализу этого рынка уделяется наибольшее внимание. Его формирование опирается на РКИК и Киотской протокол. Протокол, во-первых, определил институциональные рамки этого рынка; во-вторых, распределил товар -квоты на выбросы - между развитыми странами; в-третьих, определил правила производства товара в развивающихся странах и порядок их выхода на рынок.
Кто является продавцом, а кто является покупателем на этом рынке? Для ответа на этот вопрос обратимся к таблице 1, где анализируется потенциальный спрос и предложение. Таблица построена на основании Национальных сообщений стран приложения 1 к РКИК, а также детальных исследований, проведенных для России, Украины и наиболее крупных стран Восточной Европы.
Таблица 1. Спрос и предложение квот на мировом рынке
| Страна | Разница между ожидаемыми выбросами и бюджетом выбросов* | *Бюджет выбросов установлен Приложением Б к Киотскому Протоколу. В данной графе рассмотрена суммарная разница за пять лет. Единица измерения миллионы тонн СО2 эквивалента. ** - означает избыток, а + дефицит. Т.е. страны с положительным значением второй колонки - потенциальные покупатели, а с отрицательным - потенциальные продавцы. Часть из итогового дефицита будет покрыта за счет мер по сокращению выбросов в развитых странах, а часть за счет реализации мер по поглощению СО2 экосистемами. За счет последних дефицит мог бы быть сокращен примерно на 3 000 и сократился бы до 4 900 миллионов т СО2 эквивалента. Такое сокращение выбросов, по оценкам специалистов, вполне реально. На основе различных исследований цена на квоты может быть оценена в интервале от $10 до $25 за тонну СО2 эквивалента. Что произойдет, если из игры выпадает один из наиболее важных покупателей - США? Именно этот сценарий активно обсуждается на протяжении последних месяцев. |
| США | 10 000* | |
| ЕС | 1 500 | |
| Япония | 1 000 | |
| Остальные развитые страны | 1 500 | |
| Россия | - 3 500** | |
| Украина | - 1 200 | |
| Восточная Европа | - 400 | |
| Развивающиеся страны | - 1000 | |
| Итого | 7 900 |
Обратимся к таблице 2.
Таблица 2. Спрос и предложение квот на мировом рынке без США
| Страна | Разница между ожидаемыми выбросами и бюджетом выбросов* | *Бюджет выбросов установлен Приложением Б к Киотскому Протоколу. В данной графе рассмотрена суммарная разница за пять лет. Единица измерения - миллионы тонн СО2 эквивалента. ** - означает избыток, а + дефицит. Т.е. страны с положительным значением второй колонки - потенциальные покупатели, а с отрицательным - потенциальные продавцы. Легко видеть, что при таком перепроизводстве цена на рынке квот легко может упасть до нуля. Точнее до транзакционных издержек. Аналогично, по мнению экспертов МГЭИК, цена упадет до нуля, если будут введены количественные ограничения на торговлю. Легко видеть, что Россия не заинтересована ни в том, ни в другом. Что же она может сделать? 1. Используя свою уникальную роль для вступления протокола в силу настоять на сохранении важнейших институциональных элементов протокола. |
| ЕС | 1 500* | |
| Япония | 1 000 | |
| Остальные развитые страны (Приложение 2) | 1 500 | |
| Россия | - 3 500** | |
| Украина | - 1 200 | |
| Восточная Европа | - 400 | |
| Развивающиеся страны | - 1000 | |
| Итого | - 2 100 |
2. Держать открытой дверь для США - наиболее важного для России покупателя.
Цена на формирующемся рынке определяется ожиданиями. Заявление Президента США о том, что Америка не будет ратифицировать Киотский протокол, безусловно, повлияло на цену форвардных и опционных сделок. Если до 6-ой Конференции Сторон РКИК (КС), по непроверенным данным, цена доходила до $4 за тонну, то теперь она упала. Сохранение институциональных основ протокола и сохранение возможности для его ратификации в США не только обеспечит спрос на Российские тонны в будущем, но и приведет к росту цен на форвардные и опционные сделки.